La rentabilidad por dividendo de la bolsa es la más atractiva en 15 años

En esta noticia de el Economista sirve para hacernos reflexionar sobre lo interesante que puede ser invertir en empresas con altos dividendos. Incluso aunque la bolsa sea bajista, los dividendos pueden hacer de colchón y permitirte seguir ganado dinero en épocas flacas. En negrita subrayo ciertos datos a considerar: 

Desde 1992 -primer ejercicio del que existen datos - la rentabilidad por dividendo de las empresas del Ibex 35 nunca había sido tan alta. Según las previsiones de los expertos para 2008, la remuneración que ofrecen los valores del Ibex 35 asciende al 4,52 por ciento, superando incluso la de 1994, que era del 4,3 por ciento. Es bastante más elevada que lo que ofrecen las Letras a 12 meses -en la última subasta se adjudicaron al 3,852 por ciento-; incluso a la de los bonos a 10 años, que se eleva al 4,031 por ciento y sustancialmente mejor a la de 2000, cuando la "exuberancia irracional" de la que hablaba el anterior presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, arreció en bolsa. En aquel momento, la rentabilidad por dividendo del Ibex 35 no llegaba al 2 por ciento, con una Telefónica que ni siquiera remuneraba. Un año después -impulsada por la caída de los mercados- ascendía al 2,37 por ciento. El colchón que tenía el mercado era notablemente inferior.

Cae la bolsa, no los beneficios

La fuerte mejora de la rentabilidad por dividendo esperada se sustenta en dos pilares. Por una parte, en la fuerte caída de los precios de las acciones cotizadas en el Ibex 35. La otra -que es la verdaderamente útil para dar credibilidad al dato- es que, a pesar de la crisis, el consenso de expertos no espera que 2008 vaya a ser un ejercicio de contracción del beneficio de las grandes empresas españolas, sino de ralentización en el crecimiento. De acuerdo con los datos que recoge FactSet, las firmas de inversión calculan que este año los 35 líderes de la bolsa española ganarán más de 48.000 millones de euros (véase gráfico).Si se alcanza esa cifra, el crecimiento de las ganancias este año será menor -se limitará a algo más del 2 por ciento -, pero será suficiente para mantener un nivel de dividendos similar al actual sin necesidad de que las empresas realicen un esfuerzo financiero adicional; es decir, sin que tengan que destinar un trozo más grande de los beneficios al pago de dividendos (lo que se conoce como pay-out).